傑西李佛摩的股市操盤術

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一、李佛摩的新年儀式

二、如何判定股票正确的走势?

三、追随主流股

四、如何运用手中的钱

五、关键点 ：

六、失策的代价

七、巨额利润

八、由上而下操盘法的交易时机秘笈

九、资金管理

十、情绪管理

十一、李佛摩市场法则整理

十二、李佛摩的时机法则

十三、资金管理法则

十四、李佛摩的情绪管理

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一、李佛摩的新年儀式

1.  我的所有交易都有做笔记，纪錄我的买进或放空的理由还有出场的原因。

2.  当市场不利于自己时要赶快脱身。

3.  投机的竞技始终是世人最具魅力的游戏。但是这种游戏愚蠢的人不能玩，懶得动脑筋的人不能玩，情绪平衡不佳的人不能玩，妄想一夜致富的冒险家更不能玩，否则他们都将穷困潦倒至死。

4.  我从成功及失败的纪錄，以及从我所学到的教训，我找到了交易时间因素理論，我认为这是投机成功最重要的因素。

5.  成功的果实将与你亲自做纪錄、思考与做结論的诚心诚意直接成正比。

6.  任何有心从事投机的人都应该将投资视为事业，并且了解这一行的真谛，而不是像许多人把它当成纯赌博。

7.  投机或投资想要成功，首先就必须对某一特定的股票的下一个重要的变动心中有谱。投机說穿了就是预测未來的变动。为了要能正确地做出预测，对于该项预期就必须有所本

8.  优秀的投机客总是耐心等待，等待市场來印证他们的分析。除非市场本身的走势印证了你的想法，否则千万不要一意孤行。

9.  市场永远不会错，个人的意見则常常是错的。除非市场的表现与你的想法相符，否则个人意見完全没有价值。

10. 经验已经向我证明，「买卖任何股票或商品要能真正赚到钱，必须打一开始进场就获利才行」。

11. 有时候我们必须勇于投机，但有些时候我们则绝不能投机。

12. 有句格言：「你可以赌赢一场赛马，但你不会每场都赢」。投资股票有时候会赚钱，但你不可能一年到头都赚钱，只有有勇无谋的人才会这么想，这是不可能发生而且也没指望能成功的一件事

13. 市场若在一段时间内走势一直很明确，这时的一则利多或利空消息可能都无法在市场上激起一点反应，或者仅止于暂时性的影响，这时的市场可能正处于一个过热的情况，特定新闻的效应当然乏人问津

14. 贸然介入走势尚未真正发动的股票，就无法在走势真正展开时恭逢其盛。

15. 我要强调的是，当针对某一档或數檔股票有了确切的判讀之后，不要太急着介入。先等等，仔细观察一下该股在市场上的表现。设定一项准则來当指南。

17. 我会在走势力量强到能继续往上冲时买进。它能有如此之强的走势不是我的操作，而是在于它背后的力量实在太强了。

18. 许多投机客都无法耐心等到情况获得确认，因为他们无时无刻都想获利。投机客常常因为缺乏耐心而斗倒他们的判断力。

19. 人性的一大特殊之处，在于同时间既感希望无穷又觉得恐慌无比。当你同时将希望和恐惧都注入你的投机事业中时，灾难必然没完没了，你必因二者的相互混淆与立场错置而频臨绝境。

20. 利润总是能够自己招呼自己，损失则永远做不到这一点。从事投机的人要勇于承担第一笔小小的损失，以避免损失继续扩大。留得青山在，不久的将來，当你有好主意时，才有能力再度出手交易扳回失地。

21. 从事投机的人要将这个行业持续经营的唯一办法就是看牢自己的账户，绝对别让自己在能正确判讀行情时，却因损失过巨以致无力操作交易。

22. 我绝对相信一位成功的投资人必须要有十足前瞻的理由以决定自己要站在市场的那一方，但我亦深信成功的投资人必须要能透过某一种方法的指引，决定要何时出手做第一笔交易。

23. 一段行情的真正发动无疑地要经过數度的点火。而我深信一位具投机客本能和耐心的人必能设计出一套足为指标的特定方法，让自己能正确判定出手做第一笔交易的时机。

24. 成功的投机绝不是仅凭臆测，从事投机或投资想要立于不败之地就必须有指标來指引。

25. 我偏好纪錄，原因在于我做纪錄的方法让我对即将要发生的事情产生一个清晰的想法。

26. 投资人可以相当正确的预测未來的重要走势，然而必须要有耐心才能做到这一点

27. 我提供投资及投机客的禁忌，主要的规则之一就是绝不允许投机客的冒险演变成一般人口中所谓的投资。投资人之所以会蒙受巨大的损失，都是他们只付钱去买进股票这个动作。千万不要让自己变成一个「无可奈何的投资人」。

28. 再好的投资股也会面臨未來的新形势时完全失去他获利的能力。

29. 投机客一样会在股市中痛失财富。但是，纯粹投机在股市所损失的钱，与自命为投资人放任其投资随波沉浮所造成庞大的损失相比，不过是小巫見大巫。

30. 依我个人浅見，所谓投资人才是不折不扣的大赌徒。他们决定好要压那一注后就从一而终，假如这个决定错了，他们就死抱持股直到赔光为止

31. 股市向下滑落时，没有人知道它会跌多深。同样的，当股市走大多头时，没有人知道会涨到那裡才算是尽头。所以绝不以股价看來过高做为出售股票的理由，也不要因股价过低作为买进股票的理由。

32. 试着将过去的高价区抛诸脑后，代之以结合时机与价格的公式來研究股价。

33. 我绝不在股票回档时买进股票，也绝不在股价反弹时放空。此外，假如你的第一笔交易已经让你蒙受损失，再做第二笔交易不过是有勇无谋。

34. 「绝不摊平损失。」请你一定要将这一点谨记在心。

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二、如何判定股票正确的走势?

1.  股票就像人一样，有其特性及个性。有些十分敏感、神经质、且飘忽不定；有些则不拖泥带水、直截了当，有一定的邏辑。从事投机的人一定要了解其个性，并予以尊重。在不同的条件组合下，它们的走势是会可以预测的

2.  当你持股时，必须有勇气及良好的直觉尊重危险信号并让到一边去，也许危险讯号是错的，但若你能一贯地遵行它们，长期累积下來的收获必然十分丰硕

3.  当股票出现明显走势时，它会自动且具有一惯性地循着一定的路线走下去。在走势起初，你会看到成交量大增，并且連续几天股价有缓步推升的现象。接下來会出现一个「正常拉回的走势」。在这个拉回出现时，成交量必须比前几天上涨时呈大幅缩小。一、二天之后，走势会重新开始。量也会开始扩增。假如走势是來真的，短时间内便可自那个自然又正常的回档中反弹回復，股价将进入新高之境。该股应能持续好几天的强劲走势。其间仅会出现幅度轻微的当日回档。超越前一个高点到下一个高点出现的第一波走势，幅度不会太大，但随着时间过去，你会发现它会以极快的速度往上冲

4.  看到危险讯号好比我正走在一条火車铁轨上，看到一列特快車向我冲过來，我不会蠢到不跳離铁轨让火車先过去的。等它过去后，假如我愿意的话，我随时都可以在走回轨道上。

5.每一个人所具备的人性就是一般投资人所面臨的头号敌人，优柔寡断投机客无法获利。

6.  充满希望的想法必须加以驱逐，你不可能每天或每周都投机成功，一年裡面可能只有四-五次你能随心所欲地操作交易，其它时候你必须静待市场为下一个大走势做准备。

7.  明智的投机客会对危险讯号保持警觉。說來奇怪，多數投机客所遭遇到的难题，在于心理存有着某种东西，使得它们无法鼓足勇气在出场的时候出清自己的部位。他们总是迟疑，并且在迟疑不决当口眼睁睁看着自己承担更大的损失。于是他们会說：「当他们反弹上來时，我一定会出清。」然而当下次涨势又起时，它们忘了先前的打算，因为在他们看來，市场现在的表现很不错。谁知道这次的弹升只不过是昙花一现，很快就玩完了。而他们因为迟疑而身陷其中，如果他们能一贯的使用一种指标，指标会告诉他们怎么做，不但能省下许多财富，而且还能消除他们的忧虑

8.  记住一点：在你什么也不做的时候，那些自觉必须天天殺进殺出的投机客正在为你的下一趟冒险之旅打点基础。你将自他们所犯的错误中欢呼收获

9.  投机会叫穷人忙个不停。多數从事投机的人在号子流連不去，成天都有接不完的电话、到了下班时间还有參加不完的行情讨論会。报价系统上的画面镇日盘据心头。他们对上下变动总是那么热中，以至于错失大波段行情

10. 不变的是，当大波段行情大摇大摆地往前行时，绝大多數人总是站在错误的那一方。总想着自每天的价格变动中赚取利润的投机客，永远都无法自下一个重要的市场变动中获利。要克服这样的弱点就必须作股价走势纪錄，研究你所做的纪錄以了解这些价格变动是怎么发生的，并且将时间因素很小心的列入考虑

11. 真正的走势不会在它开始的那一天就结束，真正的走势的结束需要时间

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三、追随主流股

1.  股市永远存在着诱惑，在经歷一段时间的成功之后，人很容易会变得失去戒心过于野心勃勃。这时就需要有充分的常識和清晰的思路以便持盈保泰。倘若你不过份樂观而且又有清楚的头脑，坚决谨守可靠的交易原则，就能逃过财富的劫數

2.  在重大的价格变化背后，有一股难以抗拒的力量。对于价格变动背后的原因太过好奇是不好的；太过好奇的风险在于你的心会被太多不重要的是所羁绊。你必须知道的是，变动存在于此，而你必须扬帆破浪以投机获利，不要与摆在眼前的狀况争辩，而且最要紧的不要尝试与之抗衡

3.  你还必须谨记的一点是不要想一网打尽；我的意思是不要再同一时间介入太多股票。几档股票比一大堆股票容易照顾

4.  我因进攻信号尚未出现就跳入另一類股票而吐出不少原先的获利

5.  专心研究当时表现最突出的股票。假如你无法从表现領先的热门股身上赚到钱，你就别想从整个股市裡赚到钱

6.  正如女人的衣服、帽子、珠宝永远都在变一样，股市中的主流類股也是时常变换

7.  有智慧的投机客不会想要用过去看來顺理成章的方法來炒作股票。在这个新纪元裡，有理性、努力用功、有能力的投资人和投机客都会有更安全的机会得以走上致富之路

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四、如何运用手中的钱

1.  处理你所剩余的所得，千万不要假他人之手。不管你要处理的金额是几百万或几千元，道理都相同。钱是你的，只要您看紧，这些钱不会长脚跑掉。钱不見的途径有许多，错误的投机是最常見的之一

2.  无能的投机者所犯下的严重错误可說林林总总，摊平损失是最常見的失策

3.  对于可靠的操作方法，你应该永不背叛。我再一次向你建言，千万不要向下摊平交易成本。

4.  当追缴保证金的消息传到你耳朵裡时，立刻结清账户，千万不要去补足保证金。你在市场已经站错边，既然已犯错，何苦害要继续将钱好端端往虎口裡送?把钱留着來日再用，不要继续投入那个显然已经失败的交易，留着冒更有胜算的险吧!

5.  从事投机的人对每一次冒险投入的金额一定要有所限制。现今对投机客所具备的重要性，一如货架上的商品对商人所具有的重要意义一样

6.  所有投机客都会犯下的一项严重的错误就是妄想一夜致富。他们舍弃在二到三年裡让财富累积500%的机会，转而追求用二到三个月的时间坐拥金山。有时候他们的确能做到这个地步，但这些蛮干的操作高手守得住财富吗?答案是不能。因为他们会贪得无餍，总有一天就是会失手—惨烈、措手不及、具毁灭性。最后变成南柯一梦

7.  每一位投机客在成功结束一笔交易时，都要记得将获利的半數抽出來锁进保险箱裡。投机客唯一能赚到的钱，就是他们结束一笔交易成功后从户头裡提出來的钱

8.  当投机客将资金变成2倍时，应该马上提出一半的获利另外存起來。这个方法好几次帮了我大忙，我只后悔这辈子没能彻底遵守。但它已好几次为我排忧解难

9.  无知的投资人把经纪人当朋友，而且很快就会踏进过度交易的陷阱，因为经纪人会鼓勵客户过度交易

10. 除非你确知交易结果无碍你的财务安全，否则不要出手交易

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五、关键点 ：

1.  每一次，只到我秉持耐心等着市场來到我所谓的「关键点」才下手交易，我总是能赚到钱

2.  因为我恰好在走势发动的心理时刻进场。我从不担心会有损失，我在指标招呼我时立刻采取行动并且开始建立部位。到那时候，我唯一要做的就是坐稳并且让市场自己走自己的路。我知道只要能做到这一点，获利了结的信号会在适当的时刻出现，招呼我出场

3.  只要我有等待信号出现的胆識和耐心，走势也会屢试不爽地配合演出。然而当我没接近走势发动的时刻介入，我总是没能得到多少好处。理由是我错过了足为靠山的那笔利润，而这一段利润是让你有勇气并且有耐心赚足整个波段涨势所不可或缺的，它让你忍得住整个行情结束前必定会随时出现的轻微上下震荡

4.  正如市场会适时暗示你介入持股一般，假如你耐心等待，市场也必定会在适当时候对你发出警告，提醒你出脱持股

5.  羅马不是一天造成的。真正的股价变动走势不会在一天或一周内就划下句点。它需要时间來走完他必然要经歷的歷程。最重要的是，股价变动最大的那部份都发生在整个走势演出的最后48小时之内，在这段最具关键性的时刻内，我们得坐在轿子上

6.  我的操盘法是结合「时间、资金管理及情绪管理的李佛摩价格纪錄法」，乃得自本人三十年來对交易原则的不断研究，它是协助我找出预测位重要市场走势的一项基本指标

7.  多年前，我开始利用最简单的关键点交易在股市中获利。我发现当一文件股票的价格來到50、100、200、300时，几乎千篇一律地会在过了这些关键点后展开一段又急又陡的涨势。当跌破后也会以很恨快的速度向下探

8.  使用关键点预测市场走势时最须牢记的一点是：股票越过关键点之后若不能展现其应有的表现，即应视为要留意的危险讯号

9.  每次只要我失去耐心，还未等到关键点出现就介入以求赚取暴利的结果，几乎都落得赔钱收场

10. 假如你全凭一己之力來挖掘你的个人发现，用自己的方式交易，运用耐心而且对危险讯号保持警觉，一定会发展出一套正确的思考模式

11. 股价型态会提醒你，每一个重要走势都不过是再次重复以往類似的价格变动而已，只要能熟悉过去的走势，就能预测未來、采取正确的行动并且自未來的走势中获取丰盛的报酬

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六、失策的代价

1.  有太多的投机客凭着一时的冲动买卖股票，全部的部位都建立在单一价位上。这样的作法不但错误，而且十分危险

2.  假设你要买一支股票500股，你应该先买进100股，如果市场往上涨，再买进100股作为检验自己的判断是否正确之「探测」部位，依此渐次加码。但每一次加码价都应该要比上一笔「高」才对

3.  放空的道理也一样，除非价格比前一笔交易低，否则切勿加码。唯有依据这个原则交易，胜算才能像你靠拢

4.  我所熟悉的其它交易原则都比不上前述这一点，因为你所有的交易都处于获利狀态，你的交易全都赚钱，证明你是对的

5.  根据我的交易原则，实际从事交易前，你得先：针对此一特定股票的目前形势作出判断。接下來很重要的一件事是决定进场价位—就是这次操作的首笔「买进」或「放空」的价位

6.  最重要的是，细心地抓住介入时机。缺乏耐心必定付出惨痛的代价。

7.  出错时不要为自己找借口。承认自己的错误，从错误中学习以赚取利润。当我们犯错时，我们全都心裡有數。

8.  投机客犯错时，市场会立刻告诉他们，因为他们在赔钱。一但发现自己犯错，就必须立刻出清，承担起损失，并且试着保持微笑。研究纪錄找出错误的原因，静待下个大显身手的良机出现。在这段期间裡，只有结果值得关心

9.  世上每天都有成千上万的人在从事投机，但只有极少數的人愿意为投机奉献全部的时间。绝大多數的人都在見招拆招碰运气，并且还为此付出昂贵的代价

10. 提防内线消息—所有的内线消息

11. 在投机和投资这一行中，我们经常发现成功只属于辛勤耕耘的人，钱不会从天上掉下來。就算有钱真的从天上掉下來，也不会有任何力量可以强迫这些钞票非要进你口袋不可

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七、巨额利润

1.  明知故犯的下场就是罪有应得

2.  不要让人類的本性击溃了判断力

3.  对有智慧、有知識、有耐心的投机客而言，未來将是一片光明

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八、由上而下操盘法的交易时机秘笈

1.  时机就是一切

2.  在你交易任何单一个股时，你必须先检视  以下项目：
①大盘  ②产业類股  ③协力車股(姐妹股)   ④个股

3.  等待，直到证据优势站在你这一边，采由上而下操盘法，要有耐心

4.  成功的交易首重对产业類股走势的了解

5.  股票不会单独行动，它们是以产业類股的型态集体行动。我不得不慎重强调，证券交易的至高考量就是检视产业類股

6.  随着市场狀况调整个人心态并获致成功的最佳途径就是针对产业類股做深入研究，区分出好坏類股，只操作那些有希望的類股，出脱那些没有希望的類股

7.  远離弱势類股。我避开弱势類股当中的弱势个股，而且我偏好强势類股中的强势个股

8.  如果优势類股中有某一档个股没能与其它股票一起上涨，那么很可能这档股票有问题了，因此它或许是很好的放空标的。至少，操盘手应该对手上没有跟上整体類股的弱势股票保持警觉

9.  集体行动的一个例外是，某一个股的成交量占類股总量比例的50%或以上，迟早本類股的其它股票走势都只能以它马首是瞻

10. 当你对股市走势的研究聚焦在当时最受瞩目的话题上，也就是主流股。行情就在这裡—如果你无法从走势領先、活跃的重点股上赚到钱，你就无法在股市裡赚到钱。

11. 操作主流股可以让你比较有掌握力，你可以集中精神，尽最大的努力來操作股票。不要受贪婪的驱使，想抓住股市的最高点和最低点

12. 股价高并不代表它不会涨更高；股价下跌并不代表它不会跌的更深，我绝不在股价下跌时买股票，也绝不在股价弹升时放空。操作的方向要与趋势一致

13. 让市场告诉你该怎么做，一切线索和暗示都來自市场本身。不要预设立场，让股价表现为你带來讯息

14. 在股价创新高的时候买进股票，在股票创新低时放空股票

15. 李佛摩观察到大多头的領导類股，大多不可能是下一个多头中的主流類股

16. 我认为应当针对市场龍头股作交易，和龍头類股中表现最强的股票并肩作战。不要捡便宜货、难兄难弟股，你必须和主流類股中的領头羊、主力、表现最强势的股票保持形影不離

17. 有时候该類股中会出现一文件规模较小、经营完善的股票來領导行情，也许是因为它推出新产品，所以打败了老牌領导股。小心警觉!挑选该類股中走势最强劲的股票，而不是最便宜货再败部等復活的股票

18. 類股表现是整体市场走向的一项重要关键。我相信類股经常在趋势转变中扮演关键性的角色。主流股的转弱或崩盘通常意味着大盘要修正了。

19. 千万不要只看一檔股票，一次看兩档，追踪兩支股票。因为同属一類股的股票总是一起行动。追踪兩档股票会让你信心大增。你可以想像它们协力前进、彼此肯定，否则出现的讯号不能当真，你必须亲眼看到姐妹股协力前进，这才是真正要确认的。

20. 对李佛摩而言，所谓的真正线索、真相都只存在于市场本身。我们唯一要做的就是观察市场在透露什么样的讯息并且加以评估。答案就在市场的种种狀况之中—困难的是要能对它们做出适切的解讀

21. 采用姐妹股策略的协力車操盘法是李佛摩  操盘技巧中最棒的秘诀。这么多年过去了，它在今日仍能奏效

22. 成功操盘手永远遵循最小抵抗线—遵循趋势—趋势是你的朋友

23. 关键点理論让李佛摩得以在「正确的时机」做买进的动作。关键点代表出手交易的心理时刻。而反转交易点则是趋势反转的标志。他从没想过要在最低点买进股票或在最高点卖出股票。他要的是在正确的时刻买进，而且在正确的时刻卖出

24. 一档个股如果没有出现完全吻合的条件，就不要介入，因为会有其它你追踪的股票会出现适当的型态。耐心、耐心、耐心是时机成熟最大的关键

25. 李佛摩一向认为「时机」是一个真实且重要的交易因素，他常說：「思考是赚不了钱的，坐着好好等才能赚钱」。许多时候，李佛摩抱着钱坐着耐心等，等待「完美的行情自己出现」。当所有的条件成熟，情况对他最有利时，它就会像响尾蛇一样地施展致命的一击

26. 在关键点买进，这让他把握最佳时机，「恰好在行情即将展开时」介入交易，一旦确定要交易，他从不畏惧。

27. 当投机客能确认某一档股票的关键点并且判讀它在这一点上应有的走势时，他这时候的正确确认是，他一开始就会是正确的

28. 记住，利用关键点预测行情时，如果股票越过关键点后的表现不如预期，那么它就是你必须立刻予以关注的重要危险信号。每次我失去耐心，没有等候关键点的出现，进进出出地想赚点得來全不费工夫的利润时，我总是赔钱

29. 这套关键点理論适用于股票于股票交易，也适用于商品交易。我从來没有把关键点交易这个方法当成成功胜利的完美快捷方式，但它的确是我交易策略中的一个「重要」部分

30. 关键点理論可以拿來对大盘或个股行情做心理预测。但是，除非市场确认你是正确的，否则绝不要采取行动。不要期待市场会跟着你的血汗钱走

31. 在心理面对市场的未來走势做预测是可以的，但你一定要静候市场出现那个确认你判断无误的信号—只有在这时候，你才可以用你的钱去采取行动。

32. 市场的表现时常与投机客的预测背道而驰。这种情况发生时，成功的投机客必须捐弃成見，跟着市场走。精明的投机客不会和股价表现争辩，记住了，「市场永远不会有错，个人意見则经常是错的」

33. 对投机客而言，时机就是一切。绝对没有「如果」股票要发动的生存空间，只有「什么时候」要发动，还有往那个方向动—向上、向下或走平

34. 反转关键点的出现几乎都会伴随着成交量的大增，买进的人一窝峰与忙着要出场的阵阵卖压短兵相接—操作方向相反时亦然。

35. 成交量的增加是推断关键点的重要因素—成交量一定要出现，关键点才能获得确认。这场买家与卖家的战争导致股票方向的反转，这些重要的喷出量经常使当日成交量比日均量暴增50-500%

36. 反转关键点通常出现在朝一个方向走了一段长时间之后。我认为必须要有相当的耐心才能抓到真正的关键点

37. 首先我会送出「探测器」。我先买一小部份，看看这一笔交易是否正确。我用來确认反转关键点的最后一道测试是检视产业類股，至少检视同一類股中的一檔股票，看看兩者的走势形态是否相同。我就是我检视自己是否方向正确的最后一道必要确认程序

38. 除了反转关键点外，另有一种我称之为行情持续关键点的重要观察指标。当走势明确个股在行情持续期间发生自然回档的时候，它经常会出现。只有该股可以自持续关键点脱困并且朝修正整理前的方向前进，它也可能是行情持续中的另一个介入点或是提高持股部位的好机会。好比将军也会下令暂停大举进攻，好让补给线可以跟上军队，并切让他的士兵有机会休息

39. 我认为行情持续关键点就是股票在上升走势中的暂时整理。它通常只是个自然回档而已。旦精明的投机客会仔细观察该股结束整理后的走向，不要有预设立场

40. 不要苦苦追求已離你而去的股票，就随它去吧!我情愿等到股票重整旗鼓并形成新的行情持续关键点，就算付出比较多钱也无所谓。因为行情持续关键点提供一份保证与确认，行情极有可能会持续走下去

41. 这套关键点理論也可以用來成就放空操作

42. 正确掌握关键点让我有机会再正确的时点成交第一笔交易。因此，在走势起始之初，我便再正确的价位有了一个介入点。这让我立于不败之地，我也才能够熬得过正常股价的上下波动而不至于伤了我的本钱。一旦股价脱離了关键点，可能受伤害的唯有我的纸上获利，至于我宝贵的本钱怎分毫无伤，因为我一开始就处于获利狀态

43. 如果你在关键点成立之前就买进股票，妳可能  操之过急。这是很危险的，因为股票可能没有办法可能无法明确走出它的方向。但是你又必须小心，如果你的买价比关键点高5-10%，那么你可能太迟了。妳可能会因为走势已经展开而失去优势

44. 关键点是你从事交易和获得胜利的唯一小道消息。我最新的交易理論重点是：只靠关键交易，只要我保持耐心且在关键点出手交易，我总是能赚到钱
45. 我相信最大的行情总是出现在走势的最后二个星期左右，我称他为最后的狂飙期，商品市场也同样适用

46. 再一次提醒你，投机客必须有耐心，坐在轿子上等，但是当提示出现时，不管它是好是坏，投机客必须十二万分的警觉，随时采取买进或卖出的行动

47. 对不大正常爆大量(比日均量扩增只少50%)而來的股价尖头反转，我向來非常警惕。它通常会造成行情的一日反转

48. 我总是对市场上脱離常轨的表现留意观察。任何不符合自然表现的的严重偏差都算是偏離常轨。我关切尖头反转、量太大、量太少、所有脱離常轨的表现，以及不正常，不符合个股表现的走势。对我而言，这些都可能是危险信号，而且通常是必须出脱部位的信号

49. 一日反转的信号对我來說是一个强烈的信号，一个让我让我睡不着而且提高警觉的信号。这种走法通常出现在长期行情的末端。

50. 我对一日反转的定义是，当天的高点要高于前日的高点，但当天的收盘却低于前一天的收盘价，而且当日的成交量也要比前一日大

51. 如果你有耐心在股票上涨的途中抱牢它，那么在「一日反转」出现后你也要有勇气做正确的动作，对危险的信号予以关注。你得认真考虑出脱股票。李佛摩相信「耐心」，也信任「勇气」

52. 「新高」对李佛摩而言永远都是好消息。它代表股票冲破上方的压力，而且非常可能再往上走。

53. 有时候股票会经歷一段时间的整理并且筑底。当股价陷入整理时，一如行情持续关键点的情况，你必须同样有耐心。你不要预设立场，等待股票來告诉你他要往那个方向走

54. 李佛摩一开始就对成交量保持十二万分的关注。成交量急剧的变化就是「脱離常轨」或是一种「偏差」，也就是正常的情况改变了

55. 倒货绝不会发生在股票往上走的时候，因为股票是被拿來往下倒的

56. 凡人都不愿认赔，当股价下跌时，一般大众会抱着他们的股票，等到股价反弹到成本价位时再來卖。这也就是为什么股票反弹到以前的高点时走势会蹒跚的原因。这些以往在高点买进的人害怕了，所以他们会很樂意在这个时候卖出股票，把钱拿回去。而这也正是李佛摩会在突破高点时买进股票的原因。突破新高代表上面没有套牢卖压，只要股票破茧而出，突破就高点后，通常就是一片海阔天空

57. 在市场行情走到尽头时，大量通常是倒货量，这时股票从大户手中流向散户，从专业人士手中流向一般大众。一般大众对大量感到迷惘，他们在这时候将大量看成市场走势强劲、健康、且即将通过修正的表征，而不是一个头部或底部

58. 成交量转变就是一种「警讯」，一定有什么在暗中蕴酿，一个转变、一个不同的东西、一个脱離常轨的表现。这引起李佛摩的注意，但李佛摩从不探究它背后的原因，他只当他是一个警讯，背后的原因可能会在赚钱之机已失才会公诸于世，不要费力去猜它发生的缘由，让市场來提示你，市场本身的走势就是经验证据，等以后再來分析它的动机吧。

59. 若出现大量的同时股价却踌躇不前、无力往上再创新高，那么眼前的行情就无以为继了，留意了，这是个强烈的暗示，一个股票即将作头的暗示

60. 李佛摩对量的种种征兆向來十分警觉，他把它  当作是大行情即将结束的一项关键信号，大盘、个股皆然。它留意到，在一段长期走势的末期，股票通常会带大量奋力上攻形成尖头后突然停止，它不再上攻且在头部反转、有气无力，接着它拉回、下跌直到惨烈的修正完成前，它不会再创新高。这种断气前的大量让人有机会出脱大部位流动欠佳的持股。尝试寻求行情的头部或底部是种愚蠢的念头，你最好趁市场强劲往上走且有足够的成交量时出脱手中大量的持股。放空时，道理亦同，你最好在一段急跌走势后回补空头部位。李佛摩从未试图去抓住头部或底部

61. 在李佛摩心中，成功投机客的首务是找出  大盘、類股、以及个股的最小抵抗线走向。有时候離开市场、抱着现金、坐着慢慢等其实是很重要的

62. 股票就像人一样，也有它的个性。我常常研究股票就像我研究人一样。研究一段时间以后，它们在特定的环境下的反应就变得比较容易预测了。但你得小心，尽管不常发生，有时候个性也会变的

63. 我深信只要股票表现正常—行进间虽偶有正常回档，诸如整理或修正，只要前进方向符合趋势，那么就没什么值得害怕的；另一方面，投机客绝不可以太过自鸣得意或松懈而错过了市场已经在做头的暗示，忽略关键点的形成会使走势转向，行情或许也会就此反转。我的座右铭是：「对危险信号保持戒慎恐惧」

64. 要在股市获得成功最重要的是知識和耐心。在股市中成功的人少是因为大家都没耐心，人们有强烈的欲望妄想一夜致富。他们在股价一路接近头部时才进去买。他们不愿意等到股价下跌后关键点形成且行情真正重新启动时才买进。

65. 长期來看，除了知識之外，耐心比其它单一因素更重要。知識和耐心是携手并进的。所有想要藉投资获得成功的人都应该要了解这个简单的事实，在你买进股票之前，你要确定你的部位一切完善

66. 千万不要因为你手上的股票走势缓慢而气馁。假以时日，好股票一定会充分反映其价值的，一定值得耐心等候

67. 我交易获胜的原因是时机正确。我从未停止探索：改善与研发关键点理論、个人独创的股价创新高操盘法、寻找产业龍头以及最佳产业類股。这些理論都是在累积许多经验和努力发展出來的。但是我的苦难和挑战都是心理面的难题。我和所有人一样，我很喜欢钱能办到的东西，有钱真好

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九、资金管理

1. 令李佛摩心醉神迷的投机事业由三大拼图    组成：时机、资金管理及情绪管理

2. 李佛摩告诫自己的孩子：「提高警觉，不要让别人靠近你的钱」

3. 不要赔钱，不要弄丢了你的本钱，不要赔光你的存货。没有现金的投机客好比一个没有存货的商家。现金就是你的存货、你的救生索、你最好的朋友。没有了现金，你就出局了。千万别弄丢了你的命

4. 把全部的部位都建立在单一价位上是错误而且    危险的。最好是先决定好你总共要交易多少股。譬如你要买1000股，那么你要先在关键点买200股，假如股价往上走再买200股，股价仍在关键点价位区间内。假如股价再持续往上走，再加码200股。假如持续上升或整理了一下再度往上涨，你就可以放手买进最后那400股

5. 非常重要的一件事是，每一笔加码买单的价格都得要比它的前一笔高。同样的规则适用于放空，只不过每一笔空单成交价都得低于它的前一笔

6. 它的基本邏辑是，假如总进货部位是1000股，那么分批买进的每一笔交易都要为投机客带來一份利润才行。每一笔交易都赚钱是你基本判断正确无误活生生的证明，坚如盘石的保证。相反的，如果你在赔钱，你立刻知道自己的判断错了

7. 对没有经验的投机客而言，最困难的部份在于每一个部位的成交价节节升高。为什么呢?因为每个人都贪小便宜。每一笔交易的成交价升高是违反人性的。人们总想要买在底部并且卖在头部。心里在多么挣扎也敌不过事实，不要满心期望，不要和行情报价争辩，因为它永远是对的。在投机的領域中，没有希望、揣测、恐惧、贪婪、闹脾气的空间。股价的表现就是事实，但人類的权势则常常隐藏谎言

8. 最后，每个投机客对分批买进股票的百分    比自有自己的选择，有的人是30、30、40%。投机客可以自行决定最适合自己的百分比

9. 我要說明最有效的作法，有三个规则：
①不要一次买进全部的价位
②等待自己的判断获得确认—每一笔分批买进价都要比上一笔高
③交易前先盘算好要买进的总股數或你要投入的金额

10. 你应该针对你想要买进多少股票以及在每一种情况下要投入的投资组合百分比设下目标。除此，你还要设下停损目标

11. 请记好，投机客在出手交易前一定要牢牢设好一个停损点，而且千万不要让自己承担超过本钱10%的损失

12. 假如你损失了50%，你必须赚100%才能扳回失地

13. 千万不要去做买进摊平的动作。股票的表现已不如预期，这足以证明你的判断是错的，带着损失赶快出场吧!千万不要补缴保证金，也千万不要摊平损失

14. 我时常寧可在损失尚未超过10%时便出清持股。我这么做单纯只因为股票的表现从一开始就不对劲。我的直觉才告诉我，这档股票有毛病，像个慢吞吞的笨蛋，真的很不对劲，这时我会一阵风似的出清部位

15. 我绝对相信股价走势会不断重复，它们都是些一遍又一遍重新出现的型态，其中仅有些微的变異。原因在于股价是由人類驱策出來的—而人性则从未有所改变

16. 我注意到人们经常变成「无可奈何的投资人」。他们买进股票下跌了，但他们拒绝出脱股票并承担损失。他们情愿抱着股票，期待最后能出现反弹，股票会重新往上爬。这也是10%守则重要的地方。不要淪落为「无可奈何的投资人」。快快认赔吧!說起來容易，做起來难。

17. 我从不为自己找借口，股价下跌这个事实就足以构成出场的理由。就算股票再度上涨，我也不会责备自己或感到痛苦

18. 借着快速移动避开股票长期搁浅动弹不得的窘境，资金也因此活络起來。就向杂货店的老板手上有一项滞销的产品，就应该出清那项商品，然后用那笔钱在购进卖得出去的货-市场热销的货

19. 股市的道理亦同，把钱投资在領导股身上，投资在那些会动的股票。是监视股市操作中真正重要的因素

20. 保留一份备用的现金。成功的投机客必须随时都拥有现金库存，就像优秀的将军身边留着预备部队为正确时刻之用。

21. 股市永远存在着川流不息的机会，就算你错失一回良机，只要稍候片刻，有点耐心，另一个机会立刻就來

22. 不要強求。所有有利的條件都會站到你這一邊來的。你沒有必要時時刻刻都在市場上進出

23. 投资就像玩桥牌，由于人性使然，总是每一把都想玩。这股「每一局都要參与」的欲望是投机客管理财富时的天敌，它终究会带给你灾难。在我早期的投资生涯中，它曾數度让我破产并陷入财务困境

24. 在市场上竞技时，有时候你的钱应该保持静止不动—拿着现金在场边上等，等着进场去玩。在股市裡，时间不是金钱。时间归时间，金钱归金钱

25. 放在一边的钱，常常稍后就有好机会可以移动到正确的情境中去赚大笔财富。耐心、耐心、唯有耐心才是致胜的关键，无关速度，只要运用得宜，时间才是精明投机客最好的朋友

26. 聪明的投机客永远要有耐心及一笔备用现金

27. 紧紧抓住胜出的股票，只要它的表现正确，就不要急着获利了结。你要知道，你的基本判断是正确的，否则你根本不会赚钱。假如它的基本上没什么负面表现，就让它走上一段!它也许会让你带來庞大的利润呢!只要大盘和个股的走势没给你带來烦恼，让它向前走，对自己的信念要有坚持的勇气。不要放掉它!

28. 我不会，而且也从來没有做过盲目买进并抱着一檔股票的事。谁知道未來会发生什么事?世事多变化、四季在变化、健康在变化、孩子在变化、爱人在变化，你当初买进的股票基本面怎可能不变呢?

29. 盲目买进与持有的理由只因为它是一家很棒的公司、表现很强劲的产业或是总体经济很健康，这样的說法对我而言无異是股市自殺

30. 买进股票最要紧的考量之一是，要尽可能接近反转关键点或行情持续关键点，这也是我主要的工作

31. 损失要斩断，获利则要有往前跑的空间

32. 要将每一笔成功交易的50%获利留下來，特别是当获利把本钱往上翻了一倍时。把这笔钱另外收起來，放在银行裡、放在保管箱裡。

33. 和在赌场赢钱时一样，这是个好办法，不时将赢來的钱从赌桌上拿走去换成现金。在股票上大赢时正是做这件事的最佳时机。现金是你枪膛上的一颗秘密子弹，一定要留一份备用现金

34. 对投资人而言，选股时的首要之务是找出前景  最看好的产业類股，区分出那些類股气势最强，那些则弱。投机客不该只因为这样股票看起來很便宜，便一头栽进萧条产业類股中的廉价股，目标要放在健康强劲的产业類股身上

35. 避开廉价的股票

36. 我从不理会内围人士、董事及管理阶层所采取的动作。内围人士通常对自己的股票判断力极差。他们知道太多、关系也太密切，以至于看不出自己的缺点。重要高阶主管对股市很无知，尤其不懂股市的技术指标和集体行动特性。他们不承认股市和他们所经营的事业是截然不同的兩码事。他们对于变化多端的股票仍是一无所知

37.  我注意到，大多數公司的执行长其实和拉拉队没什么兩样。他必须向股东再三保证情况一切良好。如果业绩下滑，他就会向股东說业绩下滑是由某个暂时性原因所引发的一个小问题而已。假如获利數字下跌，他就会向股东保证公司已采取因应措施并且有完善的计划重振获利能力，因此没什么好担心的

38.  依我个人经验看來，少有投资人在下手交易前计算过风险/报酬率。试着去做做看是很重要的，一定要有一个详细的计划

39.  我的交易频繁度比众人所想象的要低很多。在我下半生的生涯裡，我只对「重大走势」有兴趣，只关心股价的重大波动。这么做需要有很大的耐心，等待着所有的因素都对我有利，包括大盘的方向、产业類股、姐妹股的走势以及最重要的是时机正确而且來到一个重要的关键点

40. 我个人的守则是：确认自己已尽可能拥有最多  的有利因素，千万不要「急」着进场，慢慢來，机会多的是。要记住，一旦蒙受惨痛的损失，想要扳回失土是非常困难的。

41. 一定要有耐心，慢慢來，不要把所有的资金做一次的冒险，保住自己的老本。只有当你玩的钱是「赚來的钱」时才是唯一的例外，因为这时你的这条本钱是直接从市场或个股拿过來的

42. 一定要在下手交易前就设好停损。我自己的基本守则是，绝不承担超过10%资本额的损失，我绝对遵守这个规则，不可作弊、不要拖延、不要等待。

43. 判讀交易潜在获利与投入金额的相对比率，如果投入金额庞大但潜在报酬很小，你应略过这笔交易

44. 在买进前你要先确定，你会在重要的关键点买进，并且利用这个点位设定走势不利自己时的出场点，把它写下來并兑现自己的承諾，必要时停损出场，就算你有可能在被洗出去后看着股票立刻反弹，这仍是必须遵循的最重要原则。股票没有按照你的预期表现，这才是你必须谨记的重点

45. 确定所有的形势对你有利，大盘方向、類股走向、姐妹股走势以及确切交易时机的來臨

46. 一旦以上的做到了，操盘手必须进入机器人狀态，而且必须遵守自己订下的守则

47. 我深信资金要保持流通。当一个商人有部份的资金被冻结，那么「未被冻结的资金」必须付出2倍的努力才能补足「死钱」的没有生产力

48. 在我出手交易时，我设了兩个停损点，一个是「价格上的停损」、另一个是「时间上的停损」。假如股票走势与我相违，我不会留着部位让我有超过点數以上的损失。而且，如果股票走势在几天之内都无法如我的预期，我也不会再握着那个部位

49. 这是我交易技巧中的精随，这是我保持资金运转的方法。我常常抱着所有的操作资金远远地坐在市场外边，我一直等待，等着市场选择自己要走的方向，等着完美交易情境到來，等着它自己走到我面前

50. 操作市场的关键在于手边永远要有现金可以行动，就像将军保留最后一支军队，以便在完美时刻投入战场以确保胜利

51. 我投资任何股票至少要有机会赚到十点的利润。我的守则是：「专注在最强势的产业類股，并且从这些产业中找出最强势的股票」

52. 重点在于找出目前的主流類股并且辨識出在一边等着取代眼前主流股的未來領导者。在市场方向产生重要转变的那段时间，最最要紧的一个观察重点在于辨識会被淘汰的主流股并且找出会在未來引領风骚的新主流股

53. 依我个人的观察，最好的方式是追随最强势類股中最强势的股票，不要看那些廉价或落后的不入流股票

54. 我从一个伟大的操盘手身上想到以下这个规则：摆脱压力—想办法让心如明镜并且做正确的判断。我工作时不和别人讲话，也绝不提我在股市裡所采的行动

55. 在股市中获得成功不是靠魔术，任何人想要投资成功，就得在投资前做好功课，这是我知道的唯一办法。跳以前要先看，切实遵守自己的基本原则，其它的东西就不用管了

56. 除非具备经济基本知識并且对每一种情况都有透彻的了解，公司的财务狀况、过去的歷史、生产量、公司所属产业的狀况以及整体经济情势，否则在股市中是无法获致成功的

57. 公司的获利能力会驱使股票走势，而不是像希望和贪婪这种情绪。在最终的分析结果中，只有获利能力，真实与幻想的都行，才能左右股价。但你也要了解，真实的狀况到头來总是会为产业類股或任何特定个股的下场做出结論