A股投资启示录（三）：A股投资三段论

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A股投资启示录（三）：A股投资三段论-兼论市场底部信号与市场风格

我们在 《 信贷周期论 》 一文中认为，中国经济有着典型的三年半的信贷周期周期，政府遵循着特定的经济调控规律，导致A 股存在明显的周期性特征。


✓ 根据该理论，我们用社融增量增速和固定资产新开工增速合成的“夏式投资领先指标”、上市公司和企业盈利增速、十年期国债利率作为分界点，可以将a 股划分为“复苏”“转折”“下行”三个阶段。


✓ 三个阶段对应不同指数、风格和行业特征，复苏阶段对应牛市、周期/ 地产产业链占优；转折阶段指数往往表现不好，价值投资和防御板块多半占优；“下行”阶段指数估值下行结束，指数呈现小盘风格，主题投资占优。

Lily_T

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